सेबी- भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड - सेबी की पूरी गाइड

Posted by  Fintra , updated 2022-03-09

मुंबई, भारत में मुख्यालय, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) भारत सरकार के वित्त मंत्रालय के स्वामित्व में प्रतिभूतियों और कमोडिटी बाजारों के लिए नियामक निकाय है। 12 अप्रैल, 1988 को एक गैर-सांविधिक निकाय के रूप में गठित भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने सेबी अधिनियम, 1992 के माध्यम से 30 जनवरी, 1992 को वैधानिक शक्तियाँ प्राप्त कीं। सेबी की प्रस्तावना इसके मूल कार्यों को परिभाषित करती है: प्रतिभूतियों में निवेशकों के हितों की रक्षा करना, विकास को सुगम बनाना और प्रतिभूति बाजार को विनियमित करना। सेबी के भारत के प्रमुख शहरों में नई दिल्ली, चेन्नई, कोलकाता, अहमदाबाद और कई अन्य स्थानीय क्षेत्रीय कार्यालयों में क्षेत्रीय कार्यालय हैं।

इस ब्लॉग में, फिंतरा भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के बारे में निम्नलिखित विषयों पर प्रकाश डालेगा:

1. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) क्या है?
2. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की संरचना
3. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के कार्य और शक्ति
4. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा म्युचुअल फंड विनियम
5. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) म्युचुअल फंड पुनर्वर्गीकरण पर दिशानिर्देश

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) क्या है?

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) अनिवार्य रूप से भारत सरकार का एक वैधानिक निकाय है जो भारतीय पूंजी और प्रतिभूति बाजार की निगरानी और विनियमन करके एक बाजार नियामक के रूप में कार्य करता है। यह म्यूचुअल फंड, शेयर बाजार आदि के कामकाज को भी नियंत्रित करता है। सेबी को भारत के निवेश बाजार में पारदर्शिता की सुविधा के लिए पेश किया गया था।

सेबी भारतीय पूंजी बाजार के कामकाज को व्यवस्थित रूप से सुनिश्चित करता है और निवेशकों को उनके निवेश के लिए एक पारदर्शी वातावरण प्रदान करता है। सरल शब्दों में, सेबी का प्राथमिक लक्ष्य पूंजी बाजार के विकास को बढ़ावा देने के साथ-साथ भारतीय पूंजी बाजार में कदाचार को रोकना था। 

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की संरचना

सेबी का ढांचा एक कॉर्पोरेट संरचना जैसा दिखता है जिसमें विभिन्न विभाग शामिल होते हैं जिन्हें एक विभाग प्रमुख द्वारा प्रबंधित किया जाता है। इसके अलावा, इसमें निदेशक मंडल, वरिष्ठ प्रबंधन और कई महत्वपूर्ण विभाग भी हैं। ऐसा माना जाता है कि सेबी के तहत लगभग 20 विभाग हैं, और इनमें से कुछ आर्थिक और नीति विश्लेषण, ऋण और संकर प्रतिभूतियां, निगम वित्त, प्रवर्तन, मानव संसाधन, निवेश प्रबंधन, कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार विनियमन, कानूनी मामले और बहुत कुछ हैं। सेबी की पदानुक्रमित संरचना में निम्नलिखित नामित अधिकारी शामिल हैं:

• सेबी के अध्यक्ष– अध्यक्ष को भारतीय केंद्र सरकार द्वारा नामित किया जाता है
• भारत के केंद्रीय वित्त मंत्रालय से संबंधित दो सदस्य भी इस संरचना का हिस्सा हैं
• भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) से संबंधित एक सदस्य
• अन्य पांच सदस्य भारत की केंद्र सरकार द्वारा मनोनीत होते हैं

नीचे दी गई सूची सेबी के कुछ सबसे महत्वपूर्ण विभागों पर प्रकाश डालती है:

सूचना प्रौद्योगिकी विभाग (आईटीडी)

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक और संरक्षक (FPI&C)

अंतर्राष्ट्रीय मामलों का कार्यालय

नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ सिक्योरिटीज मार्केट (एनआईएसएम)

निवेश प्रबंधन विभाग

कमोडिटी और व्युत्पन्न बाजार विनियमन विभाग

मानव संसाधन विभाग

निगम वित्त विभाग (सीएफडी)

आर्थिक और नीति विश्लेषण विभाग (DEPA-I, II, & III)

कानूनी मामला विभाग

खजाना और लेखा प्रभाग (टी एंड ए)

उपर्युक्त विभागों के अलावा, अन्य महत्वपूर्ण विभाग कानूनी, वित्तीय और प्रवर्तन से संबंधित मामलों का ध्यान रखते हैं।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के कार्य और शक्ति

चूंकि यह एक नियामक निकाय है, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के पास महत्वपूर्ण कार्य करने के लिए कई शक्तियां हैं। 1992 का सेबी अधिनियम नियामक निकाय में दी गई ऐसी शक्तियों की एक सूची रखता है।

सेबी के कार्य इस प्रकार हैं:

• सेबी मुख्य रूप से प्रतिभूति बाजार में भारतीय निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए बनाया गया है।
• प्रतिभूति बाजार के परेशानी मुक्त कामकाज के विकास को बढ़ावा देना और भारतीय प्रतिभूति बाजार के व्यापार संचालन को विनियमित करना। 

• सेबी स्टॉक ब्रोकर, सब-ब्रोकर, शेयर ट्रांसफर एजेंट, बैंकर, मर्चेंट बैंकर, ट्रस्ट डीड्स के ट्रस्टी, पोर्टफोलियो मैनेजर, निवेश सलाहकार, रजिस्ट्रार, अंडरराइटर और कई अन्य जुड़े लोगों के लिए काम को पंजीकृत और विनियमित करने के लिए एक मंच के रूप में कार्य करता है।
• डिपॉजिटरी, प्रतिभागियों, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों, प्रतिभूतियों के संरक्षक और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के संचालन को विनियमित करने के लिए।
• सेबी भारतीय प्रतिभूति बाजार से संबंधित धोखाधड़ी और अनुचित व्यापार प्रथाओं जैसे अंदरूनी व्यापार को प्रतिबंधित करता है।
• सेबी यह सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है कि निवेशक प्रतिभूति बाजारों और उनके मध्यस्थों के बारे में शिक्षित हैं।
• शेयरों के पर्याप्त अधिग्रहण और कंपनी के अधिग्रहण की निगरानी करना।
• यह सुनिश्चित करने के लिए कि प्रतिभूति बाजार हर समय कुशल है, सेबी अनुसंधान और विकास का प्रभारी है। 

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के पास कुछ मुख्य शक्तियाँ हैं जो इस प्रकार हैं:

1. अर्ध-न्यायिक: सेबी के पास प्रतिभूति बाजार में होने वाली धोखाधड़ी और अन्य अनैतिक प्रथाओं से जुड़े निर्णयों को पारित करने का अधिकार है। यह पारदर्शिता, निष्पक्षता और जवाबदेही सुनिश्चित करने में सक्षम बनाता है।
2. अर्ध-कार्यकारी: सेबी नियमों को लागू करने और निर्णय पारित करने के लिए अधिकृत है। यह किसी भी उल्लंघन करने वालों के खिलाफ कानूनी कार्रवाई कर सकता है। सेबी को नियमों के किसी भी उल्लंघन के लिए आने वाले खातों और अन्य दस्तावेजों की जांच करने का भी अधिकार है।
3. अर्ध-विधायी: निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए, सेबी नियम और विनियम बनाने की शक्ति सुरक्षित रखता है। इसके कुछ नियमों में लिस्टिंग दायित्व, अंदरूनी व्यापार नियम और प्रकटीकरण आवश्यकताएं शामिल हैं। इन नियमों को प्रतिभूति बाजार में प्रचलित कदाचार से छुटकारा पाने के लिए विकसित किया गया है। इन शक्तियों को रखने के बावजूद, सेबी के कार्यों के परिणामों को अभी भी प्रतिभूति अपीलीय न्यायाधिकरण और भारत के सर्वोच्च न्यायालय के माध्यम से जाना है।

जब सेबी की शक्तियों और कार्यों की बात आती है, तो भारत के सर्वोच्च न्यायालय और प्रतिभूति अपीलीय न्यायाधिकरण का ऊपरी हाथ होता है। इसके अलावा, सेबी के सभी कार्यों और संबंधित निर्णयों को पहले दो शीर्ष निकायों से गुजरना पड़ता है।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा म्युचुअल फंड विनियम

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड विनियम ने भारत में म्यूचुअल फंड के प्रबंधन के लिए दिशानिर्देशों का एक सेट तैयार किया है। दिशानिर्देशों के अनुसार, म्यूचुअल फंड को ट्रस्ट अधिनियम, 1882 के तहत पंजीकृत किया जाना है। इसके अलावा, म्यूचुअल फंड जो विशेष रूप से मुद्रा बाजार से संबंधित है, को आरबीआई के साथ पंजीकृत होना चाहिए। यहां तक ​​कि म्यूचुअल फंड का प्रबंधन करने वाली एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) को सेबी द्वारा अनुमोदित होना चाहिए, और एएमसी के ट्रस्टियों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि म्यूचुअल फंड नियमों के अनुसार प्रदर्शन कर रहे हैं। इसे म्यूचुअल फंड के समग्र प्रदर्शन की निगरानी की जिम्मेदारी भी सौंपी गई है।

सेबी ने आगे विभिन्न म्यूचुअल फंड नियम जारी किए हैं जिनका पालन परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों, प्रायोजकों और शेयरधारकों को करना चाहिए। उनमें से कुछ इस प्रकार हैं:

• किसी कंपनी का समूह, म्युचुअल फंड प्रायोजक या एएमसी का सहयोगी, किसी भी रूप में म्यूचुअल फंड की योजनाओं के माध्यम से, एएमसी या किसी अन्य म्यूचुअल फंड में 10% या अधिक शेयरधारिता और वोटिंग अधिकार नहीं रख सकता है। इसके अलावा, एएमसी का प्रतिनिधित्व किसी अन्य म्यूचुअल फंड के बोर्ड में नहीं किया जा सकता है।
• म्यूचुअल फंड के एएमसी में, एक शेयरधारक प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से कुल शेयरधारिता का 10% या अधिक नहीं रख सकता है।
• एक सेक्टोरल या थीमैटिक इंडेक्स के लिए, इंडेक्स में किसी एक स्टॉक का वेटेज 35% से अधिक नहीं हो सकता है, और अन्य इंडेक्स के लिए कैप 25% है।
• सूचकांक के शीर्ष तीन घटकों की बात करें तो उनका संचयी भार 65% से अधिक नहीं हो सकता है।
• सूचकांक के अलग-अलग घटक की ट्रेडिंग आवृत्ति न्यूनतम 80% होनी चाहिए।
• प्रत्येक कैलेंडर तिमाही के अंत में, एएमसी को मानदंडों के अनुपालन को सुनिश्चित और मूल्यांकन करना चाहिए। सूचकांकों के घटकों को उनकी वेबसाइट पर प्रकाशित करके सार्वजनिक किया जाना है।
• नए फंडों को लॉन्च होने से पहले सेबी को अपनी अनुपालन स्थिति जमा करनी होगी।
• सभी लिक्विड स्कीमों को लिक्विड एसेट्स जैसे ट्रेजरी बिल, सरकारी सिक्योरिटीज, कैश, सरकारी सिक्योरिटीज पर रेपो आदि में कम से कम 20% होल्ड करना होता है।
• एक डेट म्यूचुअल फंड, एक सेक्टर में, अपनी संपत्ति का केवल 20% तक ही निवेश कर सकता है; पहले यह सीमा 25% थी। हाउसिंग फाइनेंस कंपनियों (एचएफसी) के लिए अतिरिक्त एक्सपोजर को 10% से 15% तक और रिटेल हाउसिंग लोन और किफायती आवास ऋण पोर्टफोलियो पर आधारित प्रतिभूतिकृत ऋण पर 5% एक्सपोजर को अपडेट किया गया है।
• सेबी की सिफारिश के अनुसार ऋण और मुद्रा बाजार के साधनों के मूल्यांकन के लिए परिशोधन एकमात्र तरीका नहीं है। यहां तक ​​कि मार्क-टू-मार्केट पद्धति का भी उपयोग किया जाता है। 

• सात दिनों के भीतर योजना से बाहर निकलने वाली तरल योजनाओं के निवेशकों पर एक्जिट पेनल्टी लगाई जाएगी।
• म्यूचुअल फंड योजनाओं को केवल सूचीबद्ध गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (एनसीडी) में निवेश किया जाना है। नियामक द्वारा जारी दिशा-निर्देशों के अनुसार सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में वाणिज्यिक पत्रों (सीपी) और इक्विटी शेयरों में नए निवेश की अनुमति है।
• रातोंरात और तरल योजनाओं को अब अल्पकालिक जमा, ऋण और मुद्रा बाजार के साधनों में निवेश करने की अनुमति नहीं है, जिनके पास संरचित दायित्व या ऋण वृद्धि है।
• डेट सिक्योरिटीज में निवेश करते समय, जिसमें क्रेडिट एन्हांसमेंट होता है, म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश के लिए कम से कम चार गुना सुरक्षा कवर अनिवार्य है। ऐसी योजनाओं द्वारा ऋण और मुद्रा बाजार लिखतों में कुल निवेश पर 10% की विवेकपूर्ण सीमा निर्धारित है। 

प्रत्येक कैलेंडर वर्ष के अंत में, म्यूचुअल फंड को यह सुनिश्चित करना होता है कि वे भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा जारी दिशा-निर्देशों का पालन कर रहे हैं। इसके साथ ही उन्हें सूचकांकों के अपने घटकों को अपनी-अपनी वेबसाइटों पर प्रकाशित कर सार्वजनिक करना भी आवश्यक है।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) म्युचुअल फंड पुनर्वर्गीकरण पर दिशानिर्देश

• फंड के मूल इरादे और परिसंपत्ति मिश्रण के आधार पर, फंडों का नामकरण किया जाना है। यह स्पष्ट रूप से जुड़े जोखिम को बताना चाहिए।
• ऐसा कहा जाता है कि सेबी ने इक्विटी फंड के लिए लगभग दस वर्गीकरण, हाइब्रिड के लिए छह वर्गीकरण, समाधान फंड के लिए दो, डेट फंड के लिए 16 वर्गीकरण और इंडेक्स फंड के लिए दो वर्गीकरण प्रस्तावित किए हैं।
• सेबी ने पूर्ण मार्केट कैप कट-ऑफ के बजाय मार्केट कैप सापेक्ष रैंकिंग के आधार पर मिड-कैप, लार्ज-कैप और स्मॉल-कैप को पुनर्वर्गीकृत किया है। इसके अलावा, डेट फंड का वर्गीकरण फंड की अवधि और परिसंपत्ति गुणवत्ता मिश्रण के आधार पर निर्धारित किया जाता है।
• इंडेक्स फंड को छोड़कर सभी श्रेणियों में प्रति वर्गीकरण केवल एक फंड हो सकता है- उदाहरण के लिए, एएमसी में इंडेक्स फंड के अलावा अधिकतम 34 फंड हो सकते हैं।

निष्कर्ष

उपरोक्त जानकारी से, हम ध्यान दे सकते हैं कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) भारतीय पूंजी बाजार में काम करने वाले सभी खिलाड़ियों को विनियमित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। सेबी निवेशक के हितों की रक्षा करने का भी प्रयास करता है, और इसका उद्देश्य विभिन्न नियमों और विनियमों को लागू करके पूंजी बाजार का विकास करना है।